ศึกช้างชนช้าง: เจาะลึก DMT vs PTG ใครคือ "ตัวจริง" ในพอร์ตปี 2026? ระหว่างเสือนอนกินปันผลเดือด กับ เจ้าพ่อไลฟ์สไตล์โตระเบิด!

สวัสดีครับเพื่อนนักลงทุน! ในภาวะตลาดหุ้นปี 2569 ที่ผันผวนแบบนี้ คำถามโลกแตกที่ผมเจอบ่อยที่สุดคือ "จะเลือกหุ้นปลอดภัย กินปันผลยาวๆ หรือจะวัดใจกับหุ้นเติบโตที่มีสตอรี่ใหม่ๆ ดี?"

วันนี้ผมเลยจับเอา 2 หุ้นมหาชนที่อยู่ในเรดาร์ของทุกคนมา "ชำแหละ" ให้เห็นไส้ในกันชัดๆ ระหว่าง DMT (ทางยกระดับดอนเมือง) เจ้าของสัมปทานทางด่วนที่เป็นเหมือนเครื่องพิมพ์แบงก์ และ PTG (พีทีจี เอ็นเนอยี) ที่กำลังลอกคราบจากปั๊มน้ำมันสู่ Tech & Lifestyle Hub ข้อมูลวันนี้อัดแน่นจากงบล่าสุดและทิศทางปี 2026 ครับ!

---

1. DMT: เสือนอนกิน... ที่ (อาจ) ไม่ได้นอนเฉยๆ อีกต่อไป

ถ้าพูดถึงหุ้น "Cash Cow" หรือวัวนมที่รีดเงินสดออกมาได้สม่ำเสมอที่สุด DMT คือเบอร์ต้นๆ ครับ

• งบการเงินแกร่งดั่งหินผา: ล่าสุดไตรมาส 1/2568 กำไรสุทธิฟาดไป 272.63 ล้านบาท โตขึ้นจากไตรมาสก่อนถึง 113%! ที่น่าตกใจคือ อัตรากำไรสุทธิ (Net Margin) สูงปรี๊ดที่ 41.36% นี่คือธุรกิจที่ทำเงินได้เนื้อๆ เน้นๆ แถมหนี้สินต่อทุน (D/E) ต่ำติดดินแค่ 0.06 เท่า

• สวรรค์ของนักล่าปันผล: ใครชอบ Passive Income ต้องรักตัวนี้ เพราะ Yield ล่าสุดปาเข้าไป 8.22% และนักวิเคราะห์มองว่าอาจแตะ 8.9% ในอนาคต นโยบายจ่ายปันผลเกิน 90% ของกำไรคือกฏเหล็กที่เขารักษาไว้เหนียวแน่น

• ความเสี่ยงที่ต้องรู้: "สัมปทานหมดปี 2577 (2034)" หรืออีกประมาณ 9 ปี นี่คือนาฬิกานับถอยหลังที่กดดันราคาหุ้นอยู่ แต่ข่าวดีคือเขากำลังดิ้นรนหา New S-Curve ทั้งการประมูลทางด่วน M5, M9, M82 และการตั้งบริษัทลูกด้าน Tech อย่าง Alpha DM Tech มาทำระบบ AI และ Smart Payment เพื่อลดความเสี่ยงนี้

มุมมองเซียน: DMT เหมาะมากสำหรับคน "พักเงิน" หรือต้องการกระแสเงินสดรายปีที่แน่นอน แต่ต้องจับตาเรื่องการประมูลงานใหม่ ถ้าได้งาน M5 หรือ M9 เมื่อไหร่... ราคาหุ้นจะ Re-rate ทันที!

---

2. PTG: อย่าเรียกพี่ว่าปั๊มน้ำมัน... พี่คือ "Max World"

ลืมภาพปั๊มน้ำมัน PT สีเขียวแบบเดิมๆ ไปได้เลย เพราะปี 2026 นี้ PTG คือ "Platform" ครับ

• Non-Oil คือพระเอก: แม้รายได้หลักยังมาจากน้ำมัน แต่เป้าหมายจริงคือการดันกำไรจากธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมัน (Non-Oil) ให้แตะ 50% ภายในปี 2571 ล่าสุดกำไรส่วนนี้พุ่งมาเป็น 34.1% แล้ว

• กาแฟพันธุ์ไทย (PunThai) คือหัวหอก: ขยายสาขาโหดมาก! ตั้งเป้า 5,000 สาขาในปี 2571 ครึ่งปีแรกของปี 68 รายได้โตระเบิด 135.6% นี่คือ Growth Engine ตัวจริง

• Data คืออาวุธลับ: เขามีสมาชิก Max Card ในมือกว่า 25 ล้านคน ข้อมูลมหาศาลนี้เอามาทำ Personalized Marketing ได้แม่นยำมาก

• จุดที่ต้องระวัง: หนี้ค่อนข้างเยอะ D/E อยู่ที่ 4.77 เท่า เพราะกู้มาขยายกิจการเยอะ ต้องดูว่ากระแสเงินสดจะหมุนทันการเติบโตหรือไม่

มุมมองเซียน: PTG ไม่ใช่หุ้นปันผลจ๋า (Yield ราว 4.5% ) แต่เป็นหุ้น "Turnaround Growth" ใครเชื่อมั่นในกาแฟพันธุ์ไทยและ Ecosystem ของเขา ราคานี้อาจเป็นโอกาสเก็บของ ก่อนที่กำไร Non-Oil จะแซงน้ำมันจริงๆ

บทสรุป: เลือกทีมไหนดี?

• ทีม Play Safe: จิ้ม DMT ถือยาวกินปันผล 8% สบายใจ งบดุลสะอาดเอี่ยม แต่อย่าลืมตามข่าวประมูลงาน

• ทีม Growth Aggressive: จัด PTG ลุ้นสตอรี่กาแฟพันธุ์ไทยเข้าตลาดฯ และการโตของอาณาจักร Max World ที่จะเปลี่ยนกำไรบางๆ ของน้ำมัน ให้เป็นกำไรเนื้อๆ ของไลฟ์สไตล์

การลงทุนมีความเสี่ยง แต่ความเสี่ยงที่สุดคือการไม่รู้อะไรเลย ศึกษาข้อมูลเพิ่มแล้วตัดสินใจครับ!