เจาะขุมทรัพย์ "หุ้นตระกูล ป." รับฤดูกาลปันผลเดือด! ตัวไหน "ของจริง" ตัวไหน "กับดัก"?
สวัสดีครับพี่น้องนักลงทุนทุกท่าน! เปิดศักราชปี 69 มาได้สักพัก กลิ่นหอมเย้ายวนของ "เทศกาลปันผล" (Dividend Season) ก็เริ่มลอยมาแตะจมูกพวกเราอีกแล้ว และแน่นอนครับ "เจ้าภาพใหญ่" ที่มักจะแจกซองแดง (ขึ้น XD) ก่อนเพื่อนเสมอ ก็หนีไม่พ้น "กลุ่ม ปตท."
แต่ช้าก่อน! ในตลาดหุ้น "ของถูกไม่มีดี ของฟรีไม่มีในโลก" ยีลด์ (Yield) ที่โชว์หรูๆ 6-8% บางทีอาจจะเป็น "กับดัก" (Dividend Trap) ที่ล่อเม่าไปติดดอยก็ได้ วันนี้ผมแกะรอย 8 หุ้นในเครือ ปตท. จากผลงานรอบ 9 เดือนปี 68 มาให้ดูกันชัดๆ ว่าตัวไหนน่า "เก็บเข้าพอร์ต" และตัวไหนควร "หนีให้ห่าง"
1. กลุ่ม "ราชาเงินสด" (The Cash Kings) - ปันผลหนัก จ่ายจริงเจ็บจริง
กลุ่มนี้คือพวกกระเป๋าตุง งบแกร่ง จ่ายหนัก เหมาะกับสาย VI ที่ชอบนอนกอดหุ้นกินปันผล
PTTEP (พี่เทพ): [Yield 8.56% | คาด XD ~25 ก.พ.]
มุมมองเซียน: นี่คือ MVP ของปีนี้ครับ แม้รายได้จะลดลงตามราคาน้ำมันโลก แต่กำไรสุทธิยังระดับ 4 หมื่นล้าน! การที่ราคาหุ้นร่วงลงมาปรับฐานในปี 68 ถือเป็นโอกาสทองสำหรับคนหาของถูก ยีลด์ระดับ 8% กว่าๆ นี่ชนะเงินเฟ้อขาดลอย แต่ต้องระวังเรื่องราคาพลังงานโลกที่ผันผวน ถ้าเข้าถูกจังหวะ ตัวนี้คือ "เครื่องผลิตเงินสด" ดีๆ นี่เอง
PTT (ยานแม่): [Yield 6.67% | คาด XD ~6 มี.ค.]
มุมมองเซียน: แม่ก็คือแม่ครับ รายได้อาจจะดร็อปเพราะลูกๆ (โดยเฉพาะกลุ่มปิโตรเคมี) ฉุดขา แต่ความแกร่งของ PTT คือการกระจายความเสี่ยง ธุรกิจก๊าซและน้ำมันยังประคองตัวได้ ราคาแถว 32 บาทนี่ Downside ต่ำ ปันผลระดับ 6% กว่า ถือว่าปลอดภัยสุดในกลุ่ม เหมาะสำหรับวางเป็นฐานพอร์ต
2. กลุ่ม "วัดใจวัฏจักร" (The Cyclical Bets) - ปิโตรเคมีที่ยังลูกผีลูกคน
กลุ่มนี้งบยังแดง หรือกำไรลดฮวบ ใครใจไม่ถึง "ห้ามยุ่ง" แต่ถ้าใครชอบสวนเทรนด์ (Contrarian) ต้องจับตาดูดีๆ
PTTGC, IRPC, GGC: สามทหารเสือที่ยังเจ็บหนัก
อาการ: ขาดทุนสุทธิกันถ้วนหน้า (แม้จะขาดทุนลดลงก็ตาม) ธุรกิจปิโตรเคมีอยู่ในช่วง "ขาลง" (Downturn) เต็มรูปแบบ ทั้งจากราคาขายที่ตกต่ำและโอเวอร์ซัพพลายจากจีน
มุมมองเซียน: อย่าเพิ่งรีบรับมีด! แม้ราคาจะดูถูก (Low Book Value) แต่ถ้าวัฏจักรยังไม่ฟื้น ถือไปก็กินทุนเปล่าๆ ปันผลมีบ้างแต่ไม่คุ้มความเสี่ยง รอสัญญาณฟื้นตัวชัดเจนกว่านี้ค่อยว่ากัน เว้นแต่ IRPC ที่ราคาเริ่มดีดกลับแรงช่วงต้นปี ใครตามทันก็ยินดีด้วย ใครไม่ทันอย่าไล่ราคา
3. กลุ่ม "กำไรพิเศษ" (The One-Time Wonder) - ดูดีแต่มีไส้ใน
TOP (ไทยออยล์): [Yield ~4.94% | คาด XD ~27 ก.พ.]
มุมมองเซียน: ระวังโดนหลอกตา! กำไรโตระเบิดระเบ้อ 69% แต่ไส้ในมาจาก "กำไรพิเศษ" (ขายเงินลงทุน/ซื้อคืนหุ้นกู้/กำไรอัตราแลกเปลี่ยน) ล้วนๆ ในขณะที่ Core Business อย่างค่าการกลั่น (GRM) ลดลงฮวบฮาบ ปันผลปีนี้อาจจะดูดี แต่ความยั่งยืนเป็นเครื่องหมายคำถาม ตัวนี้เล่นเก็งกำไรได้ แต่อย่าถือลืม
4. กลุ่ม "ลุ้นฟื้นตัว" (Recovery Plays)
OR (โออาร์):
มุมมองเซียน: เริ่มเห็นแสงสว่าง กำไรโตเกือบ 100% จากการคุมต้นทุนเข้มข้น (Cost Control) แม้รายได้น้ำมันจะลด แต่ธุรกิจ Lifestyle (กาแฟ/ค้าปลีก) ยังแบกไหว ราคาหุ้นนิ่งมานาน ดาวน์ไซด์จำกัด ใครชอบหุ้นมหาชน ตัวนี้น่าสะสมรอเศรษฐกิจฟื้น
GPSC (โรงไฟฟ้า):
มุมมองเซียน: ต้นทุนเชื้อเพลิงลดลงคือกุญแจสำคัญ กำไรฟื้นตัวสวย แต่ Yield ปันผลยังต่ำ (~2.5%) เมื่อเทียบกับพี่ๆ ในกลุ่ม ตัวนี้เหมาะกับสาย Growth มากกว่าสายปันผล
กลยุทธ์ "เซียนหุ้น" ฟันธง!
ถ้าเอาชัวร์ (Safe Haven): จิ้ม PTT หรือ PTTEP รับปันผลเนื้อๆ เน้นๆ ความเสี่ยงต่ำกว่าเพื่อน
ถ้าชอบซิ่ง (High Risk High Return): IRPC กำลังมาแรง (ราคาเด้งรับข่าวขาดทุนลดลง) แต่ต้องเข้าเร็วออกเร็ว
เตือนภัยก่อน XD: หุ้นพวกนี้มักจะโดน "ลากไปเชือด" ก่อนวันขึ้น XD (ราคาขึ้นรับข่าว) และมักจะ "ทิ้งดิ่ง" ในวันที่ขึ้นเครื่องหมาย (Dilution Effect) สูตรเซียนคือ: ถ้ากำไรส่วนต่างราคา (Capital Gain) เกิน 5-6% ให้ขายทำกำไรก่อน XD แล้วค่อยไปรับคืนตอนราคาลง!
จำไว้เสมอครับ: "ดูแค่ Yield คือเม่า ดูที่มาของกำไรคือเซียน" ขอให้ทุกท่านโชคดีในฤดูกาลล่าปันผลครับ!
(หมายเหตุ: ข้อมูลอ้างอิงจากงบ 9 เดือนปี 68 และบทวิเคราะห์จากคลิป YouTube: iYom Biz Inspiration การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรตัดสินใจด้วยตนเอง)